2月24日(周五)，奇虎CFO徐祚立做客雪球，与各位网友就奇虎2011年四季度财务及业务相关话题进行交流。
1.奇虎垂直搜索商业化方案仍未出台
提问：请问360在视频垂直搜索之后，是否会将教育垂直搜索作为下一个重点？另外，视频垂直搜索计划何时收费？
徐祚立：饭要一口一口吃，我们先把视频搜索做到极致再考虑其他领域的垂直搜索。因为产品刚刚推出不久，我们还在进一步完善用户体验。目前商业化的方案还没有出台，请耐心等待。
提问：奇虎未来有考虑自行购买影视版权或单独收购或投资视频网站来提升视频搜索业务么？奇虎进军视频搜索会不会加剧视频网站的竞争？
徐祚立：不会，我们是做平台的，不会涉足内容。
提问：360是否在布局全业务产品线？要做下一个腾讯或者百度？
徐祚立：360就是360，我们不想成为“中国的XXX”也不想成为下一个XXX。我不知道你的全业务线是指什么。但有一点，我们是做互联网平台公司，不会自己深入到垂直领域去做内容开发。
提问：奇虎未来视频搜索平台，将如何实现盈利，是靠CPC来计费吗？
徐祚立：只要是搜索，无论是视频还是其他领域的搜索，收费方式一定是和点击挂钩的。
提问：1，搜狗浏览器份额只有7%，其搜索季度收入达2300万美元，360浏览器份额是搜狗的5倍，却不推出通用搜索，是出于什么考虑？有搜狗的示范效应，公司仍然没信心吗？2，视频行业整合后，也许只剩下五家大型的视频网站，那么到时公司的视频搜索在收费谈判时会不会非常被动？
徐祚立：综合搜索是一个非常复杂的工程，从技术上实现起来并不难，但关键是商业化的后台支持。我们认为结合部分搜索的推荐平台上未来网络流能量分发的重要手段。应该可以和传统搜索抗衡。
提问：视频行业整合后，也许只剩下五家大型的视频网站，那么到时公司的视频搜索在收费谈判时会不会非常被动？
徐祚立：只要不是垄断的市场，竞争就一定会激烈。5家已经不少了。只要我们做好产品把用户粘滞住，我们的市场地位就会很稳固。
2.排名前十游戏贡献游戏总收入60-70%
提问：第四季度1700多万美元强劲的游戏收入中，游戏平台分成收入占游戏收入的比例是多少？还包括了哪些收入？另外游戏平台跟游戏商的分成比例是多少？ 另一个问题：现金流量表中Capital contribution for investment这一项中，11年全年出资近1500万美元，请问这是哪方面的支出？
徐祚立：游戏收入基本全是平台分成收入，分成比例平均我们拿60-70.我们会经常对一些感兴趣的产品和技术公司做一些有针对性的战略投资，单项金额很小，但全年累计下来还是有些规模的。
提问：如果你们游戏收入都是分成收入，那么按你们公开的数据，平均每个付费游戏玩家，每月在游戏上的花费要达到550元RMB左右。这样的花费正常吗？
徐祚立：我们的ARPU是400RMB左右，这个和国内绝大多数网页游戏公司和平台的平均值是吻合的，并没有特别的地方。
提问：方便透露下，目前奇虎平台最热门游戏是哪一款游戏，它占了2011年游戏收入的多少份额？
徐祚立：你到我们网页游戏平台 wan.360.cn去看看，基本上按照图片出现的顺序就能判断游戏排名。我们没有一家独大的游戏。
提问：排名前五的游戏收入，贡献占比多少？
徐祚立：排名前十占比60-70%。
提问：能否介绍下游久网的一些情况？近期对这个游戏网站的目标是什么？
徐祚立：这是我们在游戏信息和广告平台的一个尝试，因为才刚刚发生，目前还不便透露具体情况。
提问：为什么360游戏中心的付费用户转化率这么低？我注意到即使在360的名站导航里推了360游戏，可用户的增长还是不明显，仍然保持在每天8万左右，下一个季度，预期游戏这块的收入会有大概多大的增长？
徐祚立：再提醒一遍，请使用我们官方公布的数字。每天8万不是我们官方公布的数据。我们的游戏平台仅有两年的历史，转换率还不如一些历史悠久的平台。在这方面我们会继续努力。
提问：目前360两大块收入来源，广告和游戏，您认为未来哪块会增长更快一些？业界认为游戏业务的增长未来两年将会乏力，您是如何看待360游戏业务的增长的？
徐祚立：基数小，增长快是360游戏业务的特点。在未来几年里应该能保持这一特点。在游戏整体放缓的趋势里，有些子分类还是成长蛮快的。要区别对待。
3.奇虎导航首页收入占整体广告收入70%
提问：请问导航站目前首页的收入大概能占整体广告收入多大份额，未来内页(垂直页)会不会份额越来越大？
徐祚立：首页收入还是站到整体广告收入的70左右，未来随着垂直领域的日渐完善，首页的比重会逐步降低。
提问：去年的广告收入中电商网站大概占多大比重，下半年团购网站的倒闭潮是否影响到了这部分广告收入呢？又是什么原因支撑360的广告收入增长这么快？
徐祚立：电商在广告中大约占50%，我们的团购广告收入反而是在下半年加速的，说明我们的平台对广告主的吸引力，特别是在市场环境不好的时候。
提问：你在业绩发布会提到四季度业绩中有淘宝季节性促销的原因，游戏增长服务也于游戏开发商季节性促销有关。请问一下，季节性因素对奇虎的影响有多少？未来这种季节性因素还会持续吗？
徐祚立：电商的季节性主要是由于春节的影响，所以影响一季度会比较大。游戏在我们看来没有什么太明显的季节性。
4.大约50%360浏览器用户在用360导航页
提问：截止2011年四季度，安装“奇虎安全桌面”的用户量能到达多大量级？其中活跃用户能占多大比例？奇虎是否已经从安全桌面获取营收？
徐祚立：去年底超过5000万活跃用户，目前还没有商业化，我们要进一步完善用户体验。
提问：电话会议提到每季度能为每个链接增加大约20%的流量，请问每个季度单个链接价格增幅大概是多少？
徐祚立：不是每个链接增加20%流量是全站流量平均增加20%每季度，但季度和季度之间有季节性。链接的价格又由流量和市场情况共同决定。
提问：你们季度环比一直保持较好的增长势力，请问这个环比增长是偶尔，还是必然的？其中主要原因是什么？这个环比增长在2012年会有可能终结么？
徐祚立：环比强劲增长的主要动力是我们的用户和流量的增长。12年在流量上我们仍然能够保持比较高速的增长。
提问：360旗下浏览器的用户月度活跃用户2.55亿，但是360安全导航网站的日均独立用户只有6500万，也就是说可以估计出只有25%的360浏览器用户登入(或者说设为首页)，请问你们注意到了这个问题吗？未来怎么样把潜在的75%客户发展成为你们360安全导航网站的用户？
徐祚立：一个是月度，一个是日均，这两个不具备可比性。目前大约一半的360浏览器用户在用我们的首页。仍然有很大的提升空间。
5.2012年一季度奇虎的总收入环比仍会增长
提问：财报中我们看到，奇虎对2012 Q1的预期是1%——5%。这个预期是不是显得过于谨慎了一些？这就是您说到的季节性因素做成的结果？
徐祚立：这个预测是我们综合考虑了市场因素的结果。相对于其他互联网广告平台预测的环比下跌，我们的预测不算保守了吧。
提问：电商收入占广告收入的50%，但是淘宝是最大的客户，在4季度做了很多促销活动。1季度是传统的电商低潮，且团购今年也会出现整合，是否意味着：1)1季度的广告收入还能否维持by季度的增长？2)去年提出收入3位数增长，今年在广告这块达到3位数将会比较困难？
徐祚立：一季度我们的总收入环比仍会增长，好于正常的季节性趋势。至于全年，我们对华尔街分析师的预期还是比较有信心的。
提问：2011 Q4财报中出现了长期投资损失一项，在Q3中是没有出现的。请问这是什么造成的？
徐祚立：那是一个很小的数字。一般情况向每年4季度会对之前投资的一些项目进行公允价值的评估，如果需要减值，则会产生损失。
提问：公司第四季度长期投资发生较大增长，能谈谈公司第四季度或未来收购与投资情况么？
徐祚立：我们会经常性地寻找一些有潜力的项目进行投资，特别在产品和技术上。这是一个全年发生的常态，但是因为很多文书工作是堆积到四季度才完成，所以都体现在4季度的财报里了。
6.360与91合作更多在产品层面 重点在安卓
提问：目前移动无线网络方面，360是否已开始有收入流，其用户数增长如何？
徐祚立：移动互联网的首要目标是抓用户。以现有的国内智能手机的用户基数，任何商业化的尝试都会是事倍功半。我们需要更多的用户。
提问：能否分享一下360和91合作的新进展？软件管理工具在360整体发展战略中处于什么位置？
徐祚立：360手机助手是我们连接PC和智能手机用户的重要纽带。和91的合作更多是在产品层面。
提问：360与91的合作，会带来iOS平台上的风险么？是否和苹果公司讨论过这个问题并达成了共识？是否可以对外披露？
徐祚立：我们和91的合作不涉及iOS平台。而且我们的手机战略的重点在安卓。
7.软件管家、360彩票贡献的收入<2%
提问：奇虎和新浪的合作，主要目的是什么？
徐祚立：对我们来说主要是通过和微博的合作让更多的360产品用户有一个可以识别的ID，便于我们今后推出个性化的服务。
提问：360目前的收入全部都来自于Web吗？以后是否会开发客户端的资源？对开发客户端的商业价值，有何考虑？
徐祚立：大多数收入来源于WEB。客户端的确是一个很有意思的领域。如果你把我们的安全桌面看作一个客户端平台的话，那里面的商业化潜力是很大的。
提问：现在360有多少广告销售人员？是否有广告公司在代理360的广告业务？
徐祚立：我们比较少用广告代理去发现广告客户。目前的销售和市场团队大约有几十人。
提问：软件管家跟360彩票收入占营收的比重有多少？
徐祚立：分别占比很小，《1-2% 吧。
8.市场对Citron的攻击已经厌倦
提问：关于Citron的质疑，虽然已经做过很多答复，但我只想就一个具体客户问一下：比如拉手网，他的链接是没有track的，这个客户是360的付费客户么？
徐祚立：回答这个问题最好的方法是请到维基百科里面查找 HTTP Referrer的定义和解释，一切均在不言中。
提问：香橼说他最新的报告分别发给了SEC和德勤，这两家机构是否有和奇虎做进一步联系？奇虎未来如何面临这类机构的质疑？
徐祚立：我们该说的已经在公开场合说过了。市场对这类无中生有的攻击已经厌倦了。
提问：360内部是怎么看待现在的盈利方式和主业不符的问题？ 还是说这不是问题？ 如果是问题， 怎么解决？
徐祚立：什么是主业？FACEBOOK的主页是社交网络，但收入是从广告和游戏来的。腾讯的主业是IM，但收入是从游戏来的。这中“不符”比比皆是。
提问：企业版安全卫士目前大概有多少收入吗？这块市场潜力如何评估？
徐祚立：目前基本没有。要说潜力，我觉得你把金山、瑞星、诺顿等在国内企业安全的收入汇总，就差不多了。 |
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奇虎CFO徐祚立：导航页收入占整体广告70%
