鲁中晨报记者　张磊　发自杭州
“思考过，痛苦过”的决定
    2月24日，杭州滨江高新区。
    几年前把总部从杭州城西IT企业聚集的高教区迁居到滨江高新区之后，阿里巴巴正式从“西湖时代”跨入“钱江时代”。如今，13年的“坐地户”阿里巴巴已经成为这里的经济地标。相比总部大楼的位置象征着的一个时代跨入另外一个时代，阿里巴巴自身的变数与发展却并不是如此直观和容易概述，从业内人士到杭州当地居民再到员工，永远无法看懂的是那盘扑朔迷离的“棋局”。
    从杭州市区去往阿里巴巴总部，不堵车的话需要20几分钟车程。出租车司机一般都比较乐意载客前往，因为交通相对畅通，跨过钱塘江就到了。通过钱塘江大桥的时候，会看见一片新建的居民楼，出租车司机老刘说，许多阿里巴巴的员工在这里买了房子。
    “工作3年以上，公司就提供30万的无息贷款，在杭州买套房子，首付就够了……”老刘说话间除了表现出对阿里巴巴员工的羡慕之外，更多的是对阿里巴巴管理层的钦佩：“这样员工就不走了嘛，人才留住了。”
    尽管阿里巴巴B 2B公司是在香港上市，但作为总部驻地的杭州人对闹得沸沸扬扬的“私有化”一事还是相当了解，“这件事，不是我们能够看得懂的。马云的脑子……太大了！”
    孙杰（化名）是一名在阿里巴巴总部工作的山东人，不透露他的姓名为前提，他给记者提供了一些关于“私有化”的“内部资料”。
    这是一封阿里巴巴董事局主席马云于2月21日晚写给每一名员工的信件，发信时间显示为20:07。
    “相信大家已经看到香港联交所的公告，阿里巴巴集团向在香港上市的阿里巴巴网络有限公司（1688.H K）发出了私有化要约，准备以每股港币13.5元的价格购买在外流通的股票，从而实现B 2B（B 2B是指B usiness to Business，而B2B网站是指提供企业对企业间电子商务活动平台的网站。）的私有化。当然，私有化是否成功，还取决于流通股股东的投票和相关监管机构的批准。所有程序都将是公开，透明和合法的。”马云在信的一开始提到，2007年11月，B 2B在金融危机爆发的前夜成功上市。过去的几年中，全球经济形势发生了很大的变化，但B2B作为整个集团的旗舰，作为家里的老大，为整个集团的发展，为中国电子商务的发展，特别是在金融危机下坚持为中小企业服务，作出了非凡的贡献，我们对此心怀感激。
    “但我们也清醒地意识到，随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级。在这方面，我们思考过，痛苦过，也一直在努力。但受限于上市公司的架构，升级的决心不够大，动作也不够彻底……”

私有化关乎回购雅虎股份？
    有人猜想，阿里巴巴私有化与雅虎交易有关，为的是“合理避税”。
    早在去年底，美国雅虎传出出售重组消息以来，便成为业界巨头争夺的焦点。而拥有雅虎中国40%股权的阿里巴巴董事局主席马云更是迫不急待地宣布，有意参与竞购重组雅虎。
    据了解，其实马云此举也有彻底解决阿里巴巴控股权的历史旧账问题的考虑。因为早在2005年，美国雅虎通过与阿里巴巴的交叉换股方式，取得了当时名不见经传的阿里巴巴的控股权，随着阿里巴巴商业帝国壮大，阿里巴巴现任管理层一直希望通过回购股票从雅虎公司夺回阿里巴巴控股权，但始终被拒绝。
    目前雅虎拥有阿里巴巴40%的股份，此外还拥有雅虎日本35%的股份，价值约60亿美元，而日本软银公司拥有后者另外42%的股份。
    随着去年底美国雅虎董事局重组，雅虎加速资产重组的同时，出售所持阿里巴巴股份的可能性增长，而这也令阿里巴巴管理层在资本市场积极动作让外界有了更多的想象空间。
    然而，2月21日的联合公告称，阿里巴巴集团正在和雅虎讨论重组雅虎持有集团股份的可能性，但尚没有达成协议或实现关于达成协议的确定性。私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件，而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。
    杭州的分析师郑有权认为，尽管阿里巴巴集团与雅虎对于回购股份的谈判一波三折，但“资产+现金”的交易方式依然是双方理想选择。对雅虎而言，仍可持有阿里优质资产以获得长期受益，而持股的集团公司本质上还是雅虎的子公司；对马云而言，为了得到对集团公司的控制权，出让子公司股份或是可接受的一个方案。因此，阿里巴巴B2B实现私有化后，将有利于推进雅虎回购交易的顺利进行。

私有化价格存争议
    “真纠结！到现在我没有搞清我这几十万元股票该怎么办……”阿里巴巴的“私有化”消息让手中有该股的中小散户深感困惑。杭州的老股民张晓波就是这么一位，他的持股成本为18港币，但阿里巴巴公布的注销价为13.5港币。“如果按13.5港币的价格赞成私有化要约卖出股票，那几十万港币的本金就亏了25%。如果不卖出，这部分股票是否能在未来重新整体上市时进行换股？又万一马云不重新整体上市了怎么办？”张晓波思量不定。
    同时，13.5港币的回收价格一经透露，也立马成为各方焦点。有人认为这一价格过低，此举有吞食股民利益之嫌疑，也有人认为，该价格就目前来说算是合理，B2B公司已经难回往昔高峰。而马云对外界和员工们的说法则是：“选择退市，是为股东负责。”“翻查记录，马云在2009年9月以约21港元套现1300万股，现在13块多回购，精啊。”富昌金融北京分公司总经理赵彤彬通过其认证的个人微博上说。阿里巴巴正式宣布私有化，且用发行价回购，低位入货者当然喜出望外，但也让此前高位介入者失去了分享阿里未来的机会。
    有声音认为，阿里巴巴B2B上市后股价高开低走，而后又持续低迷，如今退市价格却与发行价相当，这相当于“上市五年使用了股民为其带来的几十亿美元无息贷款”。
    不过，也有不少业界人士对阿里巴巴集团私有化B2B上市公司表示支持。5G咨询创始人洪波通过个人认证微博表示，13.5港元已经比之前价格溢价不少。而若不私有化，以阿里巴巴B2B目前的走势，已经很难再回到昔日的高峰期。
    阿里巴巴B2B公司CFO武卫对此解释称，13.5港元的回购价，一是参考了阿里巴巴的交易历史价格；二是参照了具有可比性的互联网公司的市盈率；三是与过去三年香港私有化的市场基准比较，市场溢价都介于25%至47%之间。武卫认为，13.5港元的价格是具有吸引力的。
 

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